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2025变局信号释放！新闻联播+政策动作，读懂当下的底气与布局

最近关注新闻的人都能嗅到一股“不一样的气息”：新闻联播密集重播革命历史、外交部对日表态创年内最硬、地方债提前下发且精准投向安全领域……一连串信号串联起来，指向一个清晰结论：2025年，中国正以“稳内防外”的双重布局，迎接民族复兴关键期的挑战与机遇。

很多人以为房地产只是“冷了一阵”，其实这是长周期下行+短周期收缩的双重共振，人口、城镇化和收入预期的变化正在重写行业底层逻辑。

据中国网直播，11月14日，国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办新闻发布会上表示，今年以来，更加积极有为的宏观政策加紧实施，“两重”建设和“两新”政策发力显效，全国统一大市场建设纵深推进，带动需求扩大和生产增加，促进经济循环，对于稳定经济发挥了重要作用。近期相关

最近不少人开始这么想：房子卖不动了、物价起起落落、年轻人压力大，好像和当年的日本越来越像。

地方债所导致的通胀已经结束了，你明白吧？它是借债的，那个时候是印钱的，现在是还钱，你还没听懂吗？现在印钱是去还这个堵这个窟窿，还钱是消灭货币。听清楚，地方债是借的那一刻已经印出去了，已经在市场上形成通胀了。你现在解决地方债是消灭货币的过程，你还不明白吗？明白不

四中全会是中国共产党中央委员会召开的全体会议，每次会议都有明确主题。本次四中全会的核心任务是研究并制定“十五五”规划，决定2026到2030年中国经济社会的走向。五年规划并非遥不可及的宏观政策，它像一根指挥棒，从多个层面深刻影响着我们的生活。

许小年是个老派经济学家，1953年生，拿过美国博士，干过世界银行，后来在中欧教书，他信市场，不信政府插手经济，别人搞四万亿，他说该发消费券，别人吹互联网加，他说那是泡沫，别人砸钱造芯片，他说不如买国外的，他一直这么讲，从没改过口。

第四季度政府债发行步入收官阶段。预计10-11月将完成大部分当年新增专项债额度发行。预计第四季度还将提前下达2026年新增专项债额度，预计实际发行将在2026年初开启。

本报告持续跟踪地方债置换隐债、地方隐债清零和退平台进度，并基于城投债募集资金用途特征、“市场化经营主体”声明等债券发行特征，更新兴业研究界定的城投名单。具体用于化债的地方债发行规模统计、城投界定名单于

当前中国经济呈现出复杂的“冰火交织”图景。一方面，经济“探底”压力显著：房地产全链条深度下行，并与规模庞大的地方债务问题相互交织，导致地方政府现金流紧张；同时，政策脉冲退坡及外部环境变化也使总需求面临挑战。另一方面，资本市场在政策有力支撑与“国家队”成熟操作下

“我国地方政府债在过去五年实现了全方位的发展完善。一方面，体量翻番，存量规模从2020年末约25万亿元增加到2024年末的近50万亿元，每年新增债务限额屡创新高，有效弥补了地方财政的缺口；另一方面，投向领域最大限度扩围，专项债从2020年重点投向7个领域到如今

市场最近几天来到短期趋势20均线附近走的还是比较弱的，在大家认为要调整了的时候，今天就出现了强劲的反弹，再次来到高点3888附近，这就说明这里高位的震荡是多么的复杂，同时又将再一次考验市场方向性的选择。

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